中高端应用带来大市场

　　联建光电成立于2003年，是一家中高端LED全彩显示应用产品的系统解决方案提供商，是国家级高新技术企业、中国光学光电子行业协会LED显示应用分会副理事长单位、工业和信息化部平板显示技术标准工作组成员单位、深圳市LED产业标准联盟核心会员单位以及深圳市高新技术产业协会常务理事单位。

　　自公司成立以来，联建光电一直致力于为客户提供包括方案设计、产品制造、工程服务、技术支持和产品租赁在内的"产品+服务"的系统解决方案，在户外高端LED广告媒体应用领域优势明显，是国内承建单一屏体超过1,000㎡以上超大尺寸LED显示产品数量最多的厂商。

　　据统计，2009年全年国内LED显示应用产品的产值规模达到了140亿元，其中全彩显示应用产品的规模达到65亿元。根据行业协会预测，未来国内LED显示应用产品市场将保持20%以上的高速增长，到2013年，国内显示应用市场规模将达到241亿元左右。

　　中高端LED产品属于定制化产品，大多数为价值高、工艺相对复杂的全彩显示应用产品，以招投标的工程类项目为主，对企业的研发设计、生产、技术支持等均有较高的要求，因此具有较大规模且能够提供"产品+服务"解决方案的厂商较少，行业集中度相对较高。

　　联建光电作为"产品+服务"的系统方案提供商，在行业内竞争优势明显。据记者了解，联建光电在舞台演绎LED应用方面处于市场领先位置，大尺寸LED全彩显示屏里面市场份额占得最高，大屏幕的数量行业排名第一。

　　有人士质疑LED产能过剩，对此，联建光电董事长刘虎军指出，LED产能过剩并不是led显示屏产能过剩，而是上游晶片、封装产品过剩。"LED上游产能过剩使得下游制作成本降低，应用市场需求增加，应用产品降价，对于买家来说，反而降低了采购成本。"刘虎军表示。

　　照明市场依托全彩显示

　　目前中国楼市遇冷，在对LED行业的影响上，LED厂商普遍认为，LED进入家庭才刚刚开始，一般消费者尚无法接受价格较高的LED照明产品，目前主要的业务来自政府工程项目，与房地产市场的相关性并不强。

　　因此，尽管LED照明市场被视为"第三次照明革命"、预计市场规模过万亿,并为整个LED产业带来了新的利润增长点，但"粥多僧亦多"的现状让LED照明企业亦面临巨大挑战。

　　也正因为如此，尽管刘虎军也将目光投向了LED照明市场，但并不是居民照明，而是细分市场中极少有人关注的广告灯箱照明。

　　"以广告灯箱一平方米投资1000元计算，全国将有过百亿元的市场。联建光电依靠原有led显示屏的广告公司客户资源，使得公司在LED照明领域具有极高的竞争优势，很容易在这块蛋糕中分得至少5-10亿的市场份额。"刘虎军认为，目前中国在LED照明市场上的渗透率还不到1%，未来公司可发展空间将极其巨大。

　　弱市难掩券商合理估值

　　市场人士指出，联建光电募投项目规划合理，一方面重点发展中高端LED全彩显示应用产品，并适当发展LED广告灯箱照明和面板灯等LED照明应用产品，另一方面，加大技术研发，保持公司的技术优势。可以预计，随着募投项目的顺利推进，联建光电将进一步提高公司产品的市场占有率，增强公司核心竞争力，LED照明产品将成为未来新的盈利增长点。

　　据世纪证券统计，2011年LED行业动态市盈率约为33倍。将于本周三在深圳创业板上市的联建光电的发行市盈率为38.31倍，其可比公司奥拓电子(002587,股吧)的2011年动态市盈率为32倍。

　　分析师认为，LED企业行情仍在。华泰证券(601688,股吧)分析师梁凯指出，就led显示屏而言，我国已经成为全球led显示屏的制造基地，目前占全球市场份额已经上升至83%，未来国内对led显示屏的需求还将呈现出持续快速增长的态势。

　　由于公司产品结构不断优化，并采用产品成本加成方法定价，联建光电从2008年起连续四年综合毛利率始终保持在28%左右的较高水平，坚持这种模式，上市募集资金到位扩产后业绩更加可期。