编者按：深圳奥拓电子股份有限公司(以下简称奥拓电子)近期通过询价路演，确定发行价为16元/股，对应市盈率29.64倍。这家主营LED产品的企业虽然成功过会，但是未来市场竞争激烈，加上国内外竞争对手虎视眈眈，公司面临的经营压力可想而知。

    主营业务竞争白热化

    奥拓电子主要从事LED显示系统和电子回单系统的研发、设计、生产、销售及相应专业服务。公司本次发行股份总数为2100万股,其中网下发行占本次发行总股数的19.05%,即400万股,网上发行数量为1700万股。发行价格确定为人民币16.00元/股。本次募集资金为26393.9万元。

    在招股说明书中，报告期内奥拓电子主营业务收入来自于LED显示系统，该业务连续三年的收入分别为11079.51万元、11351.85万元及17269.67万元，分别占营业收入的79.95%、74.27%及77.80%，是公司稳定的收入来源。

    近年来，LED产品市场竞争日益激烈，参与瓜分市场的生产商也逐渐增多。由于竞争激烈，导致产品单价呈逐渐下降的趋势。

    作为奥拓电子招股说明书中LED视频显示系统的行业竞争对手，雷曼光电2011年一季报中显示，其在第一季度的营业收入为4078.02万元，净利润为526.77万元，同比下降38.23%。

    雷曼光电在发布一季度财报的半个月后，便宣布对旗下子公司惠州雷曼光电科技有限公司进行15153万元的增资，并希望借此加大对高端LED系列产品项目的投入。业内人士分析，雷曼光电此举意在拓宽产品线并针对市场需求细分出高端产品以提高市场占有份额，以此希望对一季度出现的颓势有所补救，挽回投资者的信心。

    巧合的是，奥拓电子在招股说明书中披露的拟投资项目与雷曼光电的举措不谋而合。奥拓电子本次筹集的26393.90万元资金中，将会有11427万元也是用于对高端LED视频显示系统项目的投入。

    奥拓电子是否能在竞争日益激烈，成本逐渐上涨，产品售价日渐下降的情况下，获得比竞争对手更好的成绩，不能不让投资者审慎考虑。

    国外巨头虎视眈眈 以专利相威胁

    LED封装巨头鸿利光电和led显示屏厂家奥拓电子成功过会后，在国内上市的LED企业数量超过10家。中科院苏州纳米所研究员、苏州纳晶光电董事长梁秉文近日表示，“国内LED上市公司越多，就意味着国际LED巨头可下手或可瞄准的对象越多，因为其市场规模已足够大。中国LED照明专利战将一触即发。”

    奥拓电子与其他同类型的LED显示产品生产商一样，产品主要原材料LED都是向上游供应商采购，而LED生产过程中，很大程度受制于MOCVD设备的数量，MOCVD设备是制作LED外延片的关键设备。而目前虽然国内中科院半导体所经过多年研制成功实现了有自主知识产权的MOCVD设备生产型样机，但商业化进展并不快，并且一台国产MOCVD新设备售价为1000-2000万元。

    尽管多数企业不得不每年花费巨资购买国外的MOCVD设备，但奥拓电子等国内LED企业并未充分认识到专利的重要性，行业内部普遍认为LED外延片的专利侵权很难追究。事实上早在2008年，美国哥伦比亚大学一位退休教授以一项LED专利侵权向美国国际贸易委员会(ITC)提起申请，对鸿利光电、深圳洲磊、大连路美和杭州士兰明芯公司等中国企业发起“337调查”。最终，国内几家LED企业各支付了几百万美元的和解费。

    而与此形成鲜明对比的是，根据国内LED企业年报或招股说明书得出，瑞丰光电、鸿利光电、雷曼光电、乾照光电、三安光电和德豪润达六家企业的LED专利总数在707件，发明专利仅有77件。而拥有44项发明专利的德豪润达，其发明专利来源主要是收购了韩国EPIVALLEY公司。

    除此之外，奥拓电子主营的LED显示系统主要销往中国银行、建设银行等金融机构，并且销售金额占营业收入的将近50%。奥拓电子在招股书中也表示，如果金融类企业客户的需求和采购计划发生重大变化，公司的收入和利润将产生较大变动。这意味着银行保险等企业对其产品的需求如果没有快速提升，奥拓电子的成长性也将大打折扣。

    针对这些问题，中国经济网试图联系奥拓电子董秘李军，但对方电话一直无法接通。