昨日，推出10转10派1高送转方案的雷曼光电[28.16 10.00% 股吧 研报]开盘即封涨停，将公众视线再次聚焦到LED行业。然而从LED上市公司已披露的半年报来看，遭受成本上涨和产品价格下滑的双重压力，多数公司产品毛利率出现下滑，上半年净利润增长乏力。

从产业链上下游来看，中游封装公司净利润同比下滑较为明显。雷曼光电、洲明科技[19.60 -2.39% 股吧 研报]上半年营业收入同比分别上涨39%、7.9%，但净利润同比仅增长3.96%和0.5%。

而上游芯片公司，因为受政府补贴“眷顾”，内在增长不足，能否持续增长受到质疑。如三安光电[14.69 -3.10% 股吧 研报]今年上半年实现销售收入7.19亿元、净利润4.59亿元，同比分别增长97%和127%。但上半年其子公司获财政补贴达到5.06亿元，如扣除该非经常性损益项目，公司净利润增长率其实为负。

综合来看，各项经营成本上涨和产品价格下跌是LED公司利润增长乏力的主要原因。雷曼光电表示，金属原材料价格及人力成本上涨导致各项费用上升，行业竞争加剧使得产品价格持续下降，此外人民币升值也严重影响了外销产品的毛利水平。

从产品价格走势来看，高端LED器件的价格降幅大于低端产品。中国LED在线的统计显示，今年一季度，大尺寸背光和大功率LED器件降幅均超过10%，而去年三季度起，笔记本电脑使用的背光产品价格就在5美分左右稳定下来。受市场影响，上半年，雷曼光电除高端应用照明产品的毛利率同比增长29%外，封装业务和led显示屏业务的毛利率均出现不同程度的下滑。

在整体行业不利的大环境下，仍有公司通过及时调整产品结构，实现了盈利的可观增长。瑞丰光电[18.75 2.68% 股吧 研报]上半年实现净利润2051万元，同比增长25%，超出营业收入15%的涨幅。

瑞丰光电表示，公司毛利率同比增长的主要原因是，从去年下半年起重点开拓了照明LED和中大尺寸液晶背光源LED市场，降低技术含量低、盈利能力弱的显示产品占比。报告期内，公司前述两大类产品实现毛利4073万元，特别是汽车应用LED的毛利率高达61%。

业内人士预测，LED商用和家用照明领域是下半年快速增长的应用领域，LED产能将向高端产品转移，以迎合通用照明和大尺寸背光等高端领域的爆发式需求。

虽有券商报告认为LED行业全年营收增长将超过40%，但上市公司已清醒认识到自身面临的风险。瑞丰光电、阳光照明[21.15 -0.80% 股吧 研报]、和而泰[15.82 -2.59% 股吧 研报]等公司均在半年报中重点阐述了行业竞争加剧导致的产品降价风险，表示产品结构转型是目前公司面临的首要问题。