公司3季度净利润同比大幅增长。公司业绩预告显示,2012年前3季净利润为3330万元-3885.38万元,同比增长20%-40%。按此推算,公司2012Q3净利润高达1300-1900万元,我们预估3季单季净利O为1600万,同比增长为120%,环比略有增长。

　　受益于电视销售旺季以及LED电视渗透率的提升,中大尺寸LCD背光源LED销售出现较大增长,第三季度公司整体销售收入和净利润同比增长预计超过100%,12年前三季度公司销售收入同比增长预计超过50%。我们推算公司3季单季营收为1.6亿。由于降价因素影响,公司利润增速低于收入增速。

　　我们进一步推算公司收入结构中,来自大尺寸背光的收入占比大体在50-60%之间。LED照明尚未能成为公司业绩增长最核心推动。公司后续有可能采取与全球巨头战略合作的方式分享未来LED通用照明市场的快速成长。虽然与雷式的合作存在较大不确定性,但这可能不会影响公司在LED照明的正常布局。

　　我们预估公司4季仍将保持较高增长,营收规模有望保持在1.6亿附近水平。基于此,我们上调公司全年营收预估。并对公司13年LED照明业务收入增长状况保持乐观。预计12-14年公司营收分别为4.97亿元、6.79亿元、8.88亿元。净利润分别为0.51亿、0.69亿、0.91亿。EPS分别为0.48元、0.65元、0.85元。增持。