市场风险不减反增

　　虽然华灿光电成功闯关创业板，但其在招股书中的“特别风险提示”中特别提示公司业绩增速放缓风险，着实耐人寻味，也向外界透露出，当前国内的LED产业并不容乐观。

　　招股书表示，近年来，节能减排在全球范围受到高度重视，LED产品应用领域不断扩大，需求量增长迅速，但同时存在LED产业的投资规模增长过快的问题。随着MOCVD设备装机量不断增加，预计LED外延片及芯片产能将大幅上升，若产能的扩张速度快于需求的增长速度，将会导致LED芯片价格的进一步下降。

　　同时，为促进LED终端产品渗透率的提高及应用范围的扩大，下游LED封装及应用产品的价格降低也将促使上游LED芯片价格的下降。若未来公司产品市场价格下降的速度快于成本的降低速度，则将对未来的盈利能力产生不利影响。

　　记者还了解到，2009年、2010年和2011年，华灿光电对前五名客户的销售收入占公司营业收入总额的比例分别为59.62%、60.39%和50.59%，客户集中度相对较高。而由于我国LED封装企业主要集中在广东省等地区，公司70%以上的营业收入都来源于广东境内，呈现出较高的地域集中特征。这也意味着，华灿光电的经营存在着过度集中的风险。

　　业绩增速面临放缓、盈利能力下降风险、产品销售依赖大客户、营收地域性强……纵然闯关创业板，华灿光电的前景也并非一帆风顺。

　　led显示屏市场加速洗牌

　　华灿光电成功上市的另一话题，那便是中国led显示屏市场所面临的加速洗牌。

　　2008年华灿光电LED芯片成功量产，量产初期公司规模较小，产品主要针对成长快速和盈利能力较强的显示屏市场。2009-2011年3年间公司营收复合增速达到117.71%，净利润复合增长率达到190.80%。据了解，2011年华灿光电营业收入达4.74亿元，已经成为国内第一大显示屏用LED芯片厂商和第二大LED芯片制造厂商。

　　根据高工LED产业研究所长期跟踪调查发现，中国led显示屏高中低端市场区别较为明显，已逐渐显现出高中低3种产品。其中华灿光电、士兰明芯作为高端led显示屏用芯片已被大众认可，并逐渐走出国门，在未来将独占中国led显示屏高端市场。而三安光电、上海蓝光、大连路美等其他企业主要作为中低端led显示屏用芯片，因其价格存在很大优势，在未来几年将垄断中国led显示屏中低端市场。

　　而与国产照明用LED芯片相比，国产显示屏用LED芯片的技术水平已经非常接近国际顶尖水平。目前越来越多的企业开始采用国产LED芯片生产高端显示屏，预计2012年后中国led显示屏出口产品中使用国产芯片的比重将逐渐增加。

　　高工LED就认为，2011年华灿光电成功进入照明用芯片市场。其照明用芯片产品发光效率已经超过130lm/W，达到国际领先水平，所以除显示屏领域外华灿光电未来有望收益于高速成长的照明领域。预计未来几年，华灿光电将会在高端市场上逐渐占领主流地位，并与国内同行拉开更大的距离，优势更加突出。随着领军企业华灿光电的上市，国内显示屏用LED芯片市场格局将被重组。