led大屏幕网讯：北京时间12月17日凌晨3点（当地时间12月16日），美联储将公布最新一次议息会议决议，或将宣布2006年以来联储首次加息。

　　“市场情绪已经非常紧绷。” 纽交所交易员、Greywolf Execution技术分析师马克·牛顿（Mark Newton）对腾讯财经表示，“如果你觉得市场只是有一丁点紧张，那你一定是低估了。”

　　牛顿表示，无论是高收益债市场动荡、新兴市场增加的波动性、以及油价此前的新一轮下跌，都显示着市场几乎笃定，联储12月即将加息。风暴即将来袭，难有真正的避风港。无论是股票、债券、大宗商品等各类资产，都将遭遇新一轮价值重估。

　　北京时间12月17日凌晨3点（美国时间12月16日），美联储将公布最新一次议息会议决议，或将宣布2006年以来联储首次加息。

　　美联储这次维持0%利率已长达78个月，超过1854年以来美国经济经历的任何一次低利率复苏期。而无论加或不加，美联储都在迈出冒险的一步。

　　市场流动性隐忧初现

　　联储加息迫近，对流动性收缩的担忧，首先体现在垃圾债市场。

　　12月9日，美国第三大道资产管理公司（Third Avenue）宣布，正在对旗下高收益债基金Third Avenue Focused Credit Fund进行清算。该基金规模达到8亿美元。公司令人意外地紧急宣布清盘并禁止投资者赎回。

　　市场担心，这是否预示着债券市场将迎来新一轮信贷危机。本周一，表征垃圾债市场风向的北美高收益指数(Markit CDX)飙升至三年来的最高点。

　　对此，摩根大通首席经济学家詹姆斯·格拉斯曼(Jim Glassman)对腾讯财经表示，第三大道资产投资管理公司旗下基金遭遇清盘，主要因为对能源资产进行了高杠杆下注，而在此轮原油暴跌潮中风险敞口过大。自2014年中期以来，油价跌幅超过三分之二，已经跌至7年来的最低点。

　　对于垃圾债风暴是否会带来市场结构性危机时，格拉斯曼颇为乐观。他表示，垃圾债流动性差“已经不是新闻了”。他认为，如果垃圾债市场违约增加，也主要是因为部分基金在能源行业投资过于激进，不能归咎于美联储加息。

　　“当然，我们一般会把垃圾债表现，看作市场情绪的晴雨表。”格拉斯曼表示，而垃圾债市场此轮暴跌，也从侧面反应了市场对联储加息的忐忑不安。

　　美国国债市场则表现相对平稳，在联储宣布加息前小幅下跌，10年期国债收益率涨至一周以来最高点。“今天，原油价格回升之后美股上扬，债券需求有所下降。”格拉斯曼表示。在联储宣布加息前的最后一个交易日，标普500指数收涨1.06%，而随后亚洲市场开盘后同样呈现上涨态势。

　　加息对中国影响有限

　　美联储加息之后，让国际投资人最担忧的，不是美国垃圾债危机是否具有传导性，而是新兴市场。

　　上周日，国际清算银行(BIS)就在季度报告中表示，美联储加息后的输家是新兴市场。报告称，自2009年开始，新兴市场发行的美元债规模总额接近3万亿美元。随着美元走强，负债将拖累新兴经济体国家和企业的资产负债表。

　　但国际保险公司(AIG)副首席经济学家莫恒勇则相对乐观，他对腾讯财经表示，考虑到美联储曾经多次发出加息预警，新兴市场国家和企业已经做出资产重新配置，在联储真正宣布加息之后，很难出现2013年的“削减恐慌”（taper tantrum）。

　　2013年，美联储暗示将会放缓扩充资产负债表的速度，随后全球股市暴跌，新兴市场大幅资本外流。

　　“打个比方说，如果这是个高压锅，锅盖已经被揭开过很多次了，那么，每揭一次就跑点气出来，等到最后真的时候可能影响不会很大。”莫恒勇表示，在国际货币基金组织开会期间，就曾经有新兴市场的央行行长表示，对于他们来说并非联储升息影响大，而是对于联储升息的不确定性的困扰会更大。

　　考虑到中国企业美元债比例不高，莫恒勇预计，美联储加息对中国影响有限。中国企业美元债集中在房地产、航空和能源板块。

　　在联储议息决议公布前的最后一个交易日，MSCI新兴市场指数从6年低点小幅反弹。该指数今年以来跌幅已经达到18%，而2011以来最大跌幅。

　　中国迎来两难时刻

　　市场普遍预计，即便联储12月宣布加息，但是同时会释放“鸽派”信号，在未来几年继续维持相对宽松的货币政策。

　　格拉斯曼表示，如果美联储从今年12月开始加息，则预示联储加息速率将会缓慢有序。而即便联储未来的每次议息会议都将利率上调25个基点，联储也需要2-3年的时间才会让联邦基准利率回到3%左右的历史正常水平，“这会是一个渐进的过程。未来几年，联储仍会维持相对宽松的货币政策。”

　　而《华尔街日报》调查显示，超过半数的学者认为，联邦基础利率未来五年内很可能会再度回零，甚至可能出现负利率。毕竟在2007年以后，所有尝试升息的发达经济体最终都因为经济疲软，而不得不再度重走降息的老路，包括加拿大、澳大利亚、韩国、瑞典和以色列等。

　　曾经在80年代在联储担任高级经济学家的格拉斯曼同时表示，此轮联储加息将不会出现上世纪80年代美元暴涨90%的局面。格拉斯曼指出，80年代的美元暴涨主要受到美国恶性通货膨胀和财政扩张的双重影响，“这两个条件在当下都不具备。而且美元在过去的10年中已经上涨40%。所以，我不觉得此轮加息会出现80年代一般的美元暴涨。”

　　美元未来走势和人民币预期密切相关。中国外汇中心上周提出一篮子货币交易指数之后，市场普遍预计，一旦美元暴涨，人民币将脱钩美元，选择贬值。

　　“当下，对中国来说是个两难的时刻。”格拉斯曼表示，“中国一直希望从出口型经济转向消费型经济，开启贬值不一定符合中国当前利益。”格拉斯曼同时表示，如果美元不会暴涨，人民币汇率政策也可保持相对平稳，“稳定的汇率机制是中国吸引企业家的优势。”

　　除了公布是否加息之外，美联储主席耶伦将在北京时间2015年12月17日凌晨3点半召开新闻发布会。届时，市场也会从耶伦问答环节，捕捉更多联储对美国经济前景的判断和加息时间表的设想。　led大屏幕网为您报道