摘要：飞利浦旗下有关LED生产与汽车照明的LumiLEDs一经剥离，立马引发国内企业的竞相收购，最终被“财大气粗”的GO Scale Capital（金沙江创业投资与橡树投资伙伴联合组成的基金）“笑纳”了LumiLEDs 80.1%的股份，花费33亿美金。

　　“国外的和尚会念经”?国内LED企业似乎对国际大厂分拆出来的事业部特别感兴趣。飞利浦旗下有关LED生产与汽车照明的LumiLEDs一经剥离，立马引发国内企业的竞相收购，最终被“财大气粗”的GO Scale Capital(金沙江创业投资与橡树投资伙伴联合组成的基金)“笑纳”了LumiLEDs 80.1%的股份，花费33亿美金。

　　同等级别的欧司朗，今年4月宣布了分拆渠道业务的计划，并预计在12个月之内完成业务的分拆。6月，欧司朗监事会批准了该分拆计划，具体主要涉及灯具产品的划分、品牌授权方案、全球工厂的重组方案等。分析师表示，欧司朗灯具业务价值高达10亿欧元，包括债务。

　　作为全球第二大照明企业，欧司朗此计划一推出，国内资本便蠢蠢欲动。飞乐音响(600651.SH)7月便率先表态称，期望收购欧司朗的渠道业务，以加速国际化战略步伐。

　　　德豪润达押宝收购补足下游

　　紧接着，8月25日晚间，德豪润达(002005.SZ)发布公告称，公司拟与国家级产业基金合作共同收购境外某照明企业资产，预计涉及金额约在40-60亿元人民币之间，已进入实质性洽谈阶段。

　　涉及的金额与分析师给出的欧司朗渠道业务预估值10亿欧元相当吻合，也难怪市场上纷纷猜测这一“重大资产及股权收购事项”的对象就是欧司朗的渠道业务。

　　“这一操作的可能性是有的，但个人觉得有点冒进。”国内某上市LED公司高层人士认为。德豪润达以LED芯片起家，2012年收购了香港上市公司雷士照明(2222.HK)，原本意欲借雷士照明之力，全力布局LED下游应用渠道，却不想后者被“王雷之战”弄得筋疲力尽，战斗力大减。

　　财报显示，2015年1-6月，德豪润达营业收入达到了20.54亿元，同比增长6.15%。由于，LED芯片、照明产品价格比上年同期均有所下降，上半年德豪润达LED业务收入为9.85亿元，比上年同期下降5.53%，LED业务占总营收的比例为47.96%，毛利率为20.63%，较去年同期下降了9.48%。

　　德豪润达在LED芯片的影响力，并不能弥补其在LED中游封装环节的缺失，而谈不上成功的下游并购案，迫使德豪润达不得不寻找其他突破口。欧司朗的渠道业务分拆，恰好给了德豪润达转移内部矛盾的出口。

　　“如果德豪润达真有收购欧司朗渠道业务的心，那说明他们意识到了已经到了整合的关键路口。但不得不说，这可能是他们的一次押宝。”上述人士认为。

　　　佛山照明弱化矛盾进军海外

　　而另一与欧司朗传出绯闻的则是佛山照明(000541.SZ)。同样是在8月25日晚间，佛山照明发布公告，公司正在与贝恩资本(香港)有限公司筹划重大并购事项。

　　虽然佛山照明LED事业部总经理对此讳莫如深，称一切以公告为主，暂时也没有更多的线索可以将佛山照明与欧司朗的渠道业务拉的更近。但前者为欧司朗多年的代工历史，让人更愿意对二者产生些联想。

　　事实上，欧司朗是佛山照明的第一大股东，2005年，佛山市国资委将其持有的23.97%佛山照明国有股分别转让给德国欧司朗佑昌控股有限公司和香港佑昌灯光器材有限公司。转让后，欧司朗持股比例为13.47%。

　　有知情人士曾表示，欧司朗入主佛山照明，仅仅是为了借助后者的渠道发展自己的国内市场。欧司朗的主要市场在欧洲及北美，由于担心同业竞争，其一直压制着佛山照明开拓海外市场的计划。

　　不管愿不愿意，佛山照明在国内照明界有着“价格杀手”的称号。而在过去几年照明企业接二连三的收购案中，佛山照明始终缺席。LED照明竞争日益激烈，只靠自身发展不借助资本进行外延收购，注定了在竞争中会处于劣势。

　　随着欧司朗在中国国内影响力的加大，和佛山照明自身实力的提升，二者的矛盾也再非“掩耳盗铃”可以解决。

　　另一方面，佛山照明因在2009年年报，2010年中报及年报，2011年中报及年报中披露与多家公司的关联交易和关联关系，被广东证监局罚款40万元，责令改正并给予警告。连绵不断的股民索赔诉讼也让佛山照明心力交瘁。资料显示，2014年底，佛山照明已经公告计提了赔偿款6143.83万元，今年上半年再次计提1416.77万元用于股民赔偿及诉讼费用。目前，正在审理中的股民诉佛山照明证券虚假陈诉案尚有4起，涉及索赔金额超过了2亿元。

　　惊弓之鸟般，一系列的处罚和诉讼案，让佛山照明颇有些束手束脚，从而难以像同行业的竞争者一样通过大量并购整合扩大公司规模，拓展海外业务。

　　欧司朗的渠道事业部分拆，对于佛山照明来说，实在是一个难得的机会，国内产能过剩，如果能借助欧司朗的品牌和渠道，拓展海外业务，一补近几年错失的进军海外机会，公司高层对于公司未来或许会少些担忧。

　　此外，觊觎欧司朗渠道业务的国内LED企业远不止德豪润达和佛山照明两家，阳光照明(600261)、洲明科技(300232.SZ)等都有收购欧司朗渠道业务的充分理由。而有消息称，欧司朗也已委托瑞士联合银行(UBS)为其选择一个最佳买家。“(国际巨头们的)照明事业分拆，符合他们利益最大化的追求，而国内企业的争相收购，也未尝不是一件好事。”雪莱特(002076.SZ)照明事业部总经理刘由才表示。

　　但从实际来说，10亿欧元的估值不是个小数目，欧司朗的渠道业务是否真的能给国内这些企业带来对等或是超出估值的价值，还是未知之数。