中国LED产业持续快速发展,龙头受益集中度提升国内LED市场规模近年来迅速发展,2015年达到4245亿元,同比增长21%,仍然保持较高的增速。LED行业持续多年的价格战告一段落,绝大多数厂商已经退出(根据瑞银预计,目前中国能够大规模量产LED芯片的企业约为10家左右),今年出现芯片价格企稳的迹象,甚至某些种类芯片出现涨价的情况,行业格局逐步优化。另外,MicroLED为新的应用领域,一旦技术成熟将大规模拉动对于LED芯片的需求量。

    三安光电抓住机遇持续扩张产能,未来有望超越晶电成为LED芯片制造领域的霸主,具有份额提升+毛利率提升的双重逻辑。

    公司布局化合物半导体,把握二次创业化合物半导体主要包括以GaAs为代表的第二代半导体和以GaN为代表的第三代半导体。GaAs主要适用于高频及无线通信领域中的IC器件,根据strategy Analytics的调查数据,2013年全球砷化镓微博功率半导体市场总产值约64.7亿美元,预计到2016年接近百亿美元的市场规模;GaN器件将主要应用于高速、高温领域,根据透明市场研究的预测,2019年GaN器件的市场规模将超过20亿美元。

    三安光电布局化合物半导体领域,将建30万片/年6寸的GaAs产线和6万片/年6寸的GaN产线。目前公司化合物半导体业务参与的客户设计案263个,有19个芯片通过性能验证,部分客户开始出货,二季度三安集成实现245.06万元销售收入。2016年11月,公司与GCS合作,二者将实现优势互补,取得合作共赢的结果。

    短期催化剂因素：1、公司在员工持股计划公告的两周内完成12亿元的大额购买,表明公司对未来发展的强烈信心;2、近期公司与国开行签署《开发性金融合作协议》,将全力支持公司重点布局的LED芯片、集成电路等领域加快海外并购和产能扩张,涉及融资金额300亿元。