联建光电2016年营收归母净利均同比增长80%，主要系9家营销公司并表，“数字营销+数字户外+数字设备” 数字传播集团战略布局初显。2016年公司营业28.03亿元(84%+)；归母净利4.03亿元(80.16%+)；扣非归母净利3.81 亿。原LED主业营收9.35亿元(+19%)，毛利率35.91%(增加1 个百分点)，占总营收比例下降至33%，净利润1.3 亿(+80%)。数字户外营收6.88 亿元(+51%)，毛利率47.17%(增加6 个百分点)，净利润1.9 亿(+62%)；数字营销营收11.80 亿元(+294%)，毛利率29.83%(减少13 个百分点)，净利润1.5 亿(+199%)。2017 年Q1 预计归母净利润6900-8000 万元，同比+21.4%至+40.7%。

2016年合计近13.6亿收购并表6 家数字户外营销公司，增强整合全国范围内户外广告媒体资源。联建光电自2014 年5 月并表分时传媒试水户外营销业务，2016年分别收购丰德博信100%股权(交易价1.02 亿)、山西华瀚100%股权(交易价3.64 亿)、远洋传媒100%股权(交易价3 亿)、西安绿一100%股权(交易价2.63 亿)、上海成光100%股权(交易价2 亿)、西藏泊视100%股权(交易价1.3 亿)。积极拓展成都、南京、太原、上海、西安户外广告市场，目前覆盖全国342 个城市，拥有55156 个广告资源。并表公司除山西华瀚(完成率98%)、远洋传媒(完成率91%)外，均完成业绩承诺。

2016 年收购并表3 家数字营销公司并投资树熊网络13%股权，完善数字营销产业链。公司,2015 年3 月并表友拓公关涉足品牌公关领域,2016 年在原有高毛利公关业务基础上加快数字营销业务布局，使,2016 年整体数字营销业务板块毛利率有所下调。报告期收购并表互联网营销公司:完成精准分众和力玛网络100%股权收购；互动活动营销:励唐营销100%股权。并表公司均完成业绩承诺。

加快小间距LED 研发，增资收购Artixium60%股权切入虚拟显示球场屏领域。目前PH1.2mm 产品已产业化,PH0.8mm 产品已研发成功；16 年研发人员数量从158 名拓展至490 名，研发投入0.73 亿，同比增加59%。16 年,公司以1200 万美金收购Artixium 60%股权，切入虚拟显示球场屏领域，为向文化体育产业延伸和国际化布局做铺垫。

盈利预测：公司LED业务找到新的增长点，三大板块协同发展。2017 年公司拟回购不超过2.4 亿元股份用于员工激励(不超过25 元/股)，并发行20亿公司债,现金流充裕支撑主业发展和外延预期。预计2017、2018 年归母净利润分别为6.02 亿、7.1 亿元，对应EPS 为0.98 元、1.16 元。